【港股打新】—大喜屋集团(06813):屋漏偏遭连夜雨

一、发行概况

二、财务概况

三、综合评估

1、市值:6.4-8亿,上下限幅度25%,偏大,根据现在这个大环境,又恰逢春节期间,估计认购会比较冷淡,下限定价。
2、估值:6.94-8.68,有数据以来发行估值最低的餐饮股了,不过,以发展的眼光来看的话,则不尽然。这个估值是根据2019年财年(截至2019.3.31)的数据计算的,如果看这之后的数据,由于众所周知的香港社会风波的影响,公司的经营情况下滑较为明显,尤其是净利,因此动态估值的话,至少要再乘以2。

3、行业&公司:餐饮,过去16个历史项目,7涨8跌一平,2019年餐饮股跪了很多,直到九毛九的横空出世。不过以往上的餐饮股,大部分都是香港、新加坡的,规模很小的,最大的也就是太兴(上市时185间餐厅),上市至今几乎腰斩。而内地赴港上市的餐饮股规模相比香港、新加坡那些都是巨无霸,上市后的表现也更好。所以,对餐饮股而言,还是得有庞大的人口基数和市场做支撑,唯有这样,才能有更大的增长空间,市场是偏爱高增长的,哪怕只是预期的。

4、保荐人&稳定价格经办人:保荐人同人融资,稳价人软库金融。保荐人过往胜率很高,据仓总所知,有些小伙伴由于过于迷信同人的高胜率,认为同人不会破了自己的不败金身,而抄底登辉控股,输了比较惨。稳价人软库金融名不见经传,根据仓总的判断,这个规模的餐饮股,国际配售应该不会超配,所以稳价人作用不太大。

5、超额配股权:预期授出超额配股权,按照这个规模,仓总认为国配不会超额发售。

6、基石投资者:无。
7、首次公开发售前投资:无。

四、一手中签率

香港公开发售1000万股,每手2000股,合计5000手。在不启动回拨机制的情况下,甲组获配2500手、乙组获配2500手。年前批量发行的20多只票,绝大部分是面,尤其是孖展热度还很高的驴迹和艾德韦宣,相信会打击不少人尤其是新人的申购热情。这个票按启动30%回拨,10000人申请估算,预计一手中签率40%-50%之间。

注:上述[1,15)档不是强制回拨,是保荐人可以酌情最多回拨至20%,并且是在如下两种情况下:

1、公开发售认购足额,国际发售认购不足;
2、公开发售认购足额且认购倍数小于15,国际发售认购足额。
如果在这两种情况下启动回拨,那么须按下限定价。

五、操作计划

餐饮行业这个当口上市,只能说生不逢时,尽管公司的主要市场在香港,受内地疫情的实质影响不会很大,但是情绪大于实质。而且,自去年7月以来的香港社会风波,已经对公司的经营产生了实质性的影响。不过,公司的上市时间很晚,要到2月24日,不知届时外部环境是否已经风平浪静。而且,这样一来的话,将占用打新资金很长一段时间,对于等着打旷视科技的小伙伴来说,也必须要考虑这个因素。

总的来说,公司的发行估值并不像账面体现的的那样便宜。想想看,185间餐厅的太兴目前市值15.8亿,15间日料店6.4-8亿,日料就是贵啊,更何况太兴还有内地市场加持。由于春节期间,把绝大部分打新账户的资金全部抽回去还股票主账户的融资了,目前可用打新账户不多,只有9个,计划该股票上5个账户,全部现金一手。

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