泡泡玛特提前结束国际配售:市值或超百亿美元,即将推出第一个乐园

据IPO早知道消息,因在发行过程中备受投资者青睐,泡泡玛特已于12月2日下午5时结束国际配售,相比原计划提前两天。按计划,泡泡玛特将于12月4日完成定价,并在11日正式以“9992”为股票代码在港交所挂牌上市。

 

值得一提的是,在今年拟香港上市的企业中,出现提前两天即结束国际配售“盛况”的另一个项目则是蚂蚁集团;而即使是将以35亿美元的募资规模成为今年港股最大IPO、甚至是亚洲医疗保健行业史上最大IPO的京东健康,“仅仅”提前一天结束国际配售,其将于12月8日正式以“6618”为股票代码登陆港交所。

 

换言之,泡泡玛特现已成为2020年年末最受资本市场关注的一个IPO项目。

 

泡泡玛特本次计划全球发售约1.357亿股,其中香港公开发售股份1628.6万股,国际发售股份约1.194亿股,招股区间为每股31.5港元至38.5港元;此外另设有15%的超额配股权。

 

若以招股区间上限完成定价,泡泡玛特将在本次IPO中至多募集约52.24亿港元,约6.7亿美元,远高于早前预期的2至3亿美元,IPO估值则将达到约70亿美元

 

另据《IPO早知道》从多位关注新消费赛道的投资人处获悉,综合财务数据、市场潜力等因素来看,泡泡玛特正式上市后市值破百亿美元甚至更高将只是时间问题。

 

IPO前,泡泡玛特背后的主要机构投资方包括创业工场、红杉中国、正心谷创新资本、华兴新经济基金、黑蚁资本、蜂巧资本等;蜂巧资本创始合伙人屠铮以及黑蚁资本合伙人何愚担任非执行董事。

 

 

11月30日,泡泡玛特创始人王宁、COO司德、CFO杨镜冰等管理层出席上市路演并就外界较为关心的几大话题予以解答:

 

一、关于男性与女性的消费者占比:“潮流玩具市场过去20年都以男性消费者为主,泡泡玛特成功的原因之一在于核心消费群转变为女生,并在接下来仍将以面向女性的产品开发为主;当然男性的品类同样增加,如火影忍者、高达的跨界联名等”;

 

二、关于市场、门店的布局:“泡泡玛特的门店全部为直营,不考虑加盟合作,核心区域仍将是一、二线城市及省会城市;鉴于自动售卖机的雷达效应且客单价并不高,因此下沉市场的消费能力并不存在太大限制,且坪效不一定比一线城市低”;

 

三、关于IP的价值:“泡泡玛特是平台化的商业模式,在设计上不依赖单独IP;而头部IP既可视作竞争壁垒,更具有强创作能力,泡泡玛特试图帮助IP实现平台化”;

 

四、关于会员如何运营:“2019年的会员复购率为58%,今年上半年已达到51%;泡泡玛特计划在明年推出基于会员体系分类分级购买的产品进一步体现会员权益”;

 

五、关于公司定位与追求:“泡泡玛特内部已不再强调争做中国的迪士尼,而是要立志成为中国的泡泡玛特,第一个Pop Mart Land将在北京建立”。

 

根据弗若斯特沙利文的报告,按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速计算,泡泡玛特已是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。其中,按2019年零售额计算,泡泡玛特在中国潮流玩具市场的占有率为8.5%。

 

在泡泡玛特看来,IP是其最为重要的竞争壁垒。

 

截至2020年6月30日,泡泡玛特共运营93个IP,包括12个自有IP、25个独家IP以及56个非独家IP。其中,泡泡玛特上半年推出16个新IP,预计下半年推出14个或以上IP。

 

而“Molly”无疑是最具代表性的一个IP,Molly的创作者王信明更是泡泡玛特的直接股东。2016年,泡泡玛特开始与王信明合作,并开始Molly的大规模商业化。2019年,基于Molly形象自主开发的潮流玩具产品产生的收入为4.56亿元,前四大IP产生的收入均超过1亿元。

 

销售渠道方面。2017年至2019年、以及2020年上半年,泡泡玛特线上渠道的收入占比分别为9.4%、20.0%、32.0%以及40.9%。

 

其中,2020年上半年泡泡玛特天猫旗舰店的收入为1.47亿元,同比增长122.2%;「泡泡抽盒机」小程序的上半年的收入为1.62亿元,同比增长72.3%。

 

 

此外,为增强粉丝黏性,泡泡玛特选择推出会员计划,截至2020年6月30日的注册会员数为360万。2019年,泡泡玛特注册会员的整体复购率为58%,高于中国潮流玩具零售市场十大玩家平均约为50.4%的整体复购率。

 

用户画像上。泡泡玛特的粉丝群主要覆盖15至35岁、拥有高消费力、热衷分享和展示的人群。

 

2017年至2019年,泡泡玛特的营收分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元,复合年增长率为226.3%;2020年上半年,泡泡玛特的营收为8.18亿元,较2019年同期的5.43亿元增长50.5%。

 

2017年至2019年,泡泡玛特的净利润分别为160万元、9950万元和4.51亿元,;毛利率则分别为47.6%、57.9%和64.8%;2020年上半年,泡泡玛特的净利润为1.41亿元,同比增长24.7%;毛利率为65.2%,高于2019年同期的60.8%。

 

另据泡泡玛特管理层在路演中透露,海外拓展将成为其发展战略之一,10月在首尔开设第一家直营门店,新加坡第一家门店则将在12月中旬开业,而在日本、韩国、台湾、加拿大等国家和地区均设有自动售卖机器。

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